黄金高位跌落，下一步3000 or 3700？市场情绪反转

访客 2025-04-28 11:24:01 5589

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摘要： 黄金高位跌落，下一步3000 or 3700？市场情绪反转！4月22日，黄金现货价格飙升至每盎司3500美元以上，当日涨幅接近4%，震动全球市场。同一天，亚洲市场的交易量激增，上...

黄金高位跌落，下一步3000 or 3700？市场情绪反转！4月22日，黄金现货价格飙升至每盎司3500美元以上，当日涨幅接近4%，震动全球市场。同一天，亚洲市场的交易量激增，上海期货交易所的沪金期货加权指数成交金额达到9891亿，创下国内商品期货单日成交金额的历史纪录。

年初以来，美元指数下跌近10%，黄金成为对抗美元贬值和对冲地缘风险的重要资产，但技术上已出现超买迹象。当天，金价触及顶点后迅速回落，主要原因是美国对贸易政策态度的转变。美国总统特朗普和财长贝森特释放出贸易战缓和的信号，特朗普表示对中国商品征收的关税将大幅下降，并无意解雇美联储主席鲍威尔。这缓解了市场对美元信用的担忧，金价一度跌破3300美元。

截至4月27日，国际黄金现货价格自年初以来上涨超过30%。高盛上调黄金目标价至3700美元，并在极端情况下预测年底可能升至4500美元。此前，由于美国宣布实施“对等关税”，投资者纷纷涌入黄金避险。然而，过去一个月中，美股、美债和美元指数同步下跌，显示出市场系统性拒绝美国政府经济战略的趋势。黄金作为最后的避险工具，在过去两周已经处于“超买”状态，短期需要增量资金推动才能持续上涨。

4月22日，特朗普表示不会解雇美联储主席鲍威尔，并会降低对中国的关税。尽管这些表态缺乏确定性，但市场情绪有所缓解，美元指数回升，美股上涨，金价则跌破3300美元。短期内，主导金价的因素是地缘政治，尤其是特朗普的关税政策和俄乌局势。长期来看，高关税对美国经济不利，中美可能会重新谈判。企业投资计划搁置和消费者消费意愿降低可能引发经济衰退，因此特朗普可能会调整政策。

从中长期看，黄金价格受多种因素影响。除了短期的地缘政治因素，美元实际利率也是关键因素之一。尽管这一框架在过去几年被削弱，但黄金价格仍大幅上涨。当前全球秩序重构和美元变局下，黄金逻辑框架需重新思考。黄金价格受到通胀与增长预期以及货币信用对冲的影响。近年来，美国债务快速膨胀，伴随大规模印钞，货币供应量增加导致实际购买力下降，黄金作为反信用资产受益。数据显示，全球政府债务/GDP比例持续上升，每一轮大规模债务扩张都伴随着黄金价格新高。