券商拉客乱象再曝光！委托第三方招揽客户，为何屡见经纪业务触红线？ 业绩焦虑与合规成本博弈

摘要： 券商业务拓展中，“拉客户”是常见操作，但若方法不当，可能触碰监管红线。近日，华西证券重庆分公司因员工委托证券经纪人以外的第三方招揽客户，被重庆证监局出具警示函并记入诚信档案。该分公...

券商业务拓展中，“拉客户”是常见操作，但若方法不当，可能触碰监管红线。近日，华西证券重庆分公司因员工委托证券经纪人以外的第三方招揽客户，被重庆证监局出具警示函并记入诚信档案。该分公司对员工执业行为管理缺失，违反了《证券经纪业务管理办法》等规定，需限期整改并追责。2024年以来，多家券商如华龙证券、天风证券也因类似违规行为受罚。

这类违规行为看似简单，实则涉及复杂的分界线。违规行为多涉及主体越界、利益输送及业务越权。例如，委托无资质人员拉客、通过返佣诱导第三方、放任第三方介入开户指导等。业绩压力与合规成本的博弈、部分券商为冲业绩默许“走捷径”，可能是乱象根源。

3月21日，重庆证监局公告显示，华西证券重庆分公司所辖证券营业部部分员工存在委托证券经纪人以外的第三方招揽客户的行为，同时分公司对员工执业行为管理不到位。根据罚单，该公司违反了多项规定，需立即整改，追究责任，并加强内部合规培训。

行业普遍存在的痼疾在近年来多次暴露。仅2024年至今，已有华龙证券、天风证券、长江证券、国金证券、银河证券、招商证券、光大证券等多家券商因类似问题被罚。

具体来说，以下行为可能违规：一是主体越界，委托无证券从业资质的银行员工、互联网平台人员甚至亲友招揽客户；二是利益输送，通过支付佣金、赠送礼品或报销费用等方式“激励”第三方；三是业务越权，第三方直接介入开户指导、风险测评等关键环节，甚至伪造流程。

界定违规需综合考虑三大维度：一是看主体资质，第三方是否具备证券从业资格，是否存在利益冲突；二是看行为表现，是否有明确的委托指令，是否存在经济利益关联，第三方是否介入核心业务；三是看管理责任，券商是否知情，是否对员工行为进行有效监督。

委托第三方招揽客户屡禁不止，背后是券商行业的“业绩焦虑”与合规成本的博弈。传统经纪业务竞争激烈，部分营业部为冲规模默许员工“走捷径”。另一方面，合规管理存在漏洞，部分券商对第三方合作审核流于形式，员工培训走过场，甚至将合规视为“绊脚石”。

为了根治这一顽疾，业内人士提出几点建议：技术防控层面通过开户系统追踪客户来源，禁止非认证渠道接入；考核改革层面转向财富管理转型，降低对经纪业务的依赖程度；文化重塑层面将合规纳入员工绩效考核，建立“不敢违规、不能违规”的机制。值得关注的是，监管层近年来已加大科技手段的应用，如启用AI监测识别“第三方合作”等关键词。