再创新高！黄金还能买吗？ 金价飙升引关注

摘要： 再创新高！黄金还能买吗？ 金价飙升引关注！3月20日，国际现货黄金价格突破3050美元/盎司大关，刷新历史纪录。在贸易紧张局势加剧和市场对美联储降息预期升温的推动下，黄金作为避险资...

再创新高！黄金还能买吗？ 金价飙升引关注！3月20日，国际现货黄金价格突破3050美元/盎司大关，刷新历史纪录。在贸易紧张局势加剧和市场对美联储降息预期升温的推动下，黄金作为避险资产的吸引力进一步增强，业内人士继续看好黄金长牛。从产量成长性和业绩弹性角度，优选具备补涨逻辑的公司成为投资策略之一。

近日，国际金价连创新高，引发市场资金高度关注。3月20日，伦敦金现货价格最高达到3057.51美元/盎司，自2023年10月6日见底至今，累计涨幅接近70%。受此影响，黄金板块个股走势节节攀升，黄金股指数十连阳，并于3月19日盘中最高触及6893.24点，创出近十年新高。

个股方面，华钰矿业年内涨幅已接近翻倍，明牌珠宝、潮宏基、莱绅通灵等黄金珠宝公司以及湖南黄金、盛达资源、赤峰黄金等黄金采矿公司的累计涨幅也均超过30%。港股市场中，老铺黄金股价表现尤为突出，年内累计涨幅已达203.48%，上市不到10个月，累计涨幅接近10倍。尽管老铺黄金已有一定估值泡沫，但若其奢侈品属性确立，未来将逐步向奢侈品估值体系切换，享受估值溢价。

此轮金价飙升与美国关税政策不确定性上升、美联储货币政策放宽以及市场资金避险需求上升三大因素相关。3月12日，美国对所有进口的钢铁和铝征收25%关税的政策生效，欧盟和加拿大相继宣布反制措施，“关税大战”一触即发。此外，市场普遍预期美联储可能会采取降息或其他宽松措施来刺激经济，使得美元相对走弱，黄金因美元贬值而受益。世界黄金协会数据显示，2024年全球央行购金总量达1045吨，连续第三年超过1000吨，持续的央行购买也是金价上涨的重要推手。

展望未来，中欧财富投顾分析认为，黄金短期内或存在一定的回调风险，但考虑到其对冲全球信用风险的作用以及各国央行购金托底等因素，如果上半年黄金调整，反而可能是一个值得关注的投资契机。金融机构预测，金价有望在2025年第三季度触及3500美元/盎司，高盛预计2025年年底金价为3100美元/盎司，瑞银预计2025年黄金高点将突破3200美元/盎司。

尽管黄金价格迭创新高，部分黄金股仍走出相对滞涨行情。中信证券认为，2025年增量项目集中投产，将成为国内金企的业绩“大年”。山金国际2024年实现营业收入135.85亿元，同比增长67.6%，净利润21.73亿元，同比增长52.57%。此外，还有24家黄金股提前发布了2024年年报业绩预告，15家公司预期全年盈利且净利润较上年同期增长，8家公司有业绩翻倍增长的可能。例如，华钰矿业预计全年净利润约为2.75亿元-3.35亿元，同比预增272.19%-353.39%。另一家公司预计实现归母净利润14亿元-15亿元，同比预增幅度达236.3%-260.32%。