从百亚股份财报看自由点的残次品处理，答案竟是失踪了？
摘要：
百亚股份核心产品“自由点”卫生巾正处在残次品翻新的舆论漩涡中心。虽然品牌声明坚决打击销售残次品的行为，但百亚股份财报显示，公司用来处理临期产成品和残次品的“存货跌价准备”科目，从2... 百亚股份核心产品“自由点”卫生巾正处在残次品翻新的舆论漩涡中心。虽然品牌声明坚决打击销售残次品的行为，但百亚股份财报显示，公司用来处理临期产成品和残次品的“存货跌价准备”科目，从2022年开始就没再出现库存商品的踪影。
涉残次品翻新，“自由点”的自由过了火？
据央视“3·15”晚会报道，梁山希希纸制品有限公司（以下简称：梁山希希）长期从事卫生巾、婴儿纸尿裤残次品翻新业务，以低价从正规卫生用品企业收购本应切碎销毁的残次品及下脚料。这些“生产垃圾”部分以“二等品”的名义重新流入市场，剩余部分被粉碎成木浆、吸水树脂等原材料，再次流入一次性卫生用品的生产企业。
按照行业规范，正规的一次性卫生用品厂家对生产线上淘汰的残次品、下脚料等生产垃圾，都要进行切碎处理才能够流出企业。但按照梁山希希负责人刘某的说法，他通过贿赂正规厂商员工获取未切碎的不合格产品，刘某甚至声称“所有上市公司都与我挂钩”。
在梁山希希的生产车间里出现了多家知名品牌的残次料，其中就包括百亚股份（003006.SZ）旗下的“自由点”卫生巾和“好之”婴儿纸尿裤。
3月15日深夜，“自由点”品牌官方微博发表声明称，品牌坚决打击非法回收、翻新、销售残次品以及制假售假违法行为，将彻查残次料违法回收行为，严格规范废品处理流程，确保所有残次料按照行业标准进行销毁处理。“自由点”同时强调，品牌所有产品均符合国家质量标准，每一件产品均能追溯生产源头，建议消费者通过官方旗舰店、授权店、线下授权渠道进行购买。
根据百亚股份财报，公司旗下品牌“自由点”卫生巾、“好之”婴儿纸尿裤、“丹宁”成人失禁用品均定位于中高端产品。2024年上半年，“自由点”品牌的市场份额在本土卫生巾品牌中排名第二，为百亚股份贡献营业收入14亿元。同期百亚股份营业收入为15.32亿元，以此计算，公司超过90%的收入来自“自由点”卫生巾。
临期产成品和残次品去哪了？
关于不合格产品的处理方式，百亚股份曾在招股书中有所披露：对于非批量性不合格品，由检验员报请现场检验主管审批同意后，进行报废处理；对于批量性不合格产品，由检验员开具不合格品评审单，然后由生产部门、供应链管理部会签，品保部提出处理意见，最后由公司工厂厂长审批。当审批结论为报废时，由供应链管理部负责集中处理，品保部负责监督。
彼时百亚股份称，公司每月均会对临近到期的产成品、残次品进行清点和集中报废，对相关存货按照其账面价值全额计提存货跌价准备并予以核销，相关损失计入资产减值损失。
招股书报告期内，即2017年至2019年，公司对库存商品分别计提存货跌价准备268.83万元、332.79万元和366.04万元，同时进行核销处理。结合各期末的库存商品账面余额计算，各期核销金额占核销前库存商品金额的比例分别为6.99%、5.46%、6.22%。2020年9月百亚股份上市，当年这一比例降至3.03%，2021年为3.22%，较上市前明显下降。
值得注意的是，从2022年开始，百亚股份未再对库存商品计提存货跌价准备，也就不存在核销处理。
根据审计报告，公司2022年计提并核销存货跌价准备334.08万元，全部为原材料；2023年对原材料、发出商品分别计提311.50万元、165.67万元存货跌价准备，由于报废了部分原材料，其中178.57万元于当年转销。另据2024年半年报（未审计），上半年公司转回或转销存货跌价准备143.92万元，同样全部为原材料。
资料来源：百亚股份2023年审计报告
这几年百亚股份的临期产成品和残次品是怎么处理的？这个问题留待上市公司解答。
第四季度业绩受舆情影响
从2024年4月到2025年3月18日，全国12315消费投诉信息公示平台上有约170条对百亚股份的投诉，平均不到3天就有一条。以2025年3月公示的12条为例，其中10条投诉内容为卫生巾产品质量。
作为一家快消品企业，百亚股份的业绩与市场舆情息息相关。公司在电/话会议上表示，2024年电商渠道收入同比翻倍增长，但第四季度受舆情短期影响较大，同比增速有所放缓。为应对舆情影响，公司广告宣传和投流费用支出相应增加。
2024年11月底，卫生巾品牌集体“塌房”，多款卫生巾被发现存在“虚标长度”问题，其实际长度小于外包装标明的长度，如果只看能吸收液态物质的内吸收层，则长度差距更大。
而据百亚股份2024年业绩快报，公司全年营业收入为32.55亿元，归母净利润为2.85亿元，同比分别增长51.8%和19.7%。销售费用投入12.26亿元，同比增幅高达83.3%，远超收入和业绩增幅。
结合三季报数据计算，公司第四季度单季营业收入约为9.30亿元，同比增长39.2%，环比三季度增长17.3%；单季归母净利润约为0.47亿元，同比下降16.5%，环比下降20.7%。
