人形机器人重塑汽零估值，2025进入量产元年，聚焦确定（重点标的）

摘要： 　　人形机器人板块行情复盘：从交易产业进展/高壁垒逐步聚焦确定　　2021年8月特斯拉在AIDay上首次发布人形机器人Optimus概念，我们构建特斯拉机器人板块指数+华为机器人板...

　　人形机器人板块行情复盘：从交易产业进展/高壁垒逐步聚焦确定

　　2021年8月特斯拉在AIDay上首次发布人形机器人Optimus概念，我们构建特斯拉机器人板块指数+华为机器人板块指数，复盘特斯拉机器人板块行情来看，分为四个阶段：1）2022.2-2023.1概念阶段，交易0-1相关性；2023.1-2023.12卡位阶段，趋势确认，交易产业进展/高壁垒；2024.10-2025.2 T链聚焦阶段，具身智能主机厂发散，产业进展为核心催化因素，带动板块轮动。人形机器人与新能源汽车发展阶段类似，新能源汽车渗透率及汽车零部件PE-TTM复盘来看，新能源汽车渗透率