A股3月主线将如何演绎 市场分歧显现
摘要：
刚过去的交易周（2月24日~2月28日），A股先扬后抑。前四天表现平稳，周五风云突变，三大股指全天低开低走，日K线收出2月最长的一根阴线，指数周K线也一并收阴。上证指数周跌1.72... 刚过去的交易周（2月24日~2月28日），A股先扬后抑。前四天表现平稳，周五风云突变，三大股指全天低开低走，日K线收出2月最长的一根阴线，指数周K线也一并收阴。上证指数周跌1.72%，深证成指周跌幅为3.46%，创业板指周跌幅达4.87%。
个股方面，沪深北交易所本周共有1727只个股上涨，79只个股平盘，3589只个股下跌。灵鸽科技、万达轴承、春光药装三只北交所个股周涨幅最大，均超过60%。沪市、深市周涨幅最大的分别为华丰股份、宝通科技。
热门板块方面，本周乳业、次新股、航空运输等表现平稳。乳业5个交易日涨幅达到5.68%。宇树机器人、CPO等前期表现强劲的板块在周五大跌后高位周K线收阴。宇树机器人指数周跌幅达到5.99%，上周上涨23.48%。
即使2月末最后一天出现变盘，市场整体仍收涨。据Wind数据，除红利指数外，主要股指基本月内收涨。周五的调整主要是因为部分科技股大涨后累积了巨大获利盘，本身就有调整需求。单日大调整发生后，应观察后续两三天的修复力度，来判断行情是否有趋势变化。
一根大阴线之后，从周末各大卖方研究观点来看，市场对短期走势、尤其是科技股短期走势如何，以及3月主线在哪里，呈现出一定分歧。
浙商证券策略研究团队认为，随着本周全市场冲高回落，春季攻势第一阶段“科技领涨”或已结束，市场大概率运行至第二阶段“回踩夯实”。考虑1月13日以来，第一阶段上涨长达28天，且部分指数创去年9月以来新高，市场积累较多获利盘，按照“上升中继”推断，第二阶段“回踩夯实”将有可能持续2至3周。待上述过程完成后，市场大概率进入春季攻势第三阶段“全面反弹”。
配置方面，基于春季攻势进入第二阶段“回踩夯实”的判断，建议投资者调整持仓结构，静待夯实整固完成时再行增配。行业板块方面，建议对前期涨幅过大的科技股做出一定调整，在板块内部寻找标的进行“高切低”，或者切换部分仓位至前期涨幅相对落后的大金融和红利板块，适当平滑净值曲线。
国泰君安首席市场分析师林隆鹏认为，从中长期角度看，科技创新是本轮行情的主线，并已经在市场上得到充分验证。但过去一段时间的快速上涨，尤其是以DeepSeek概念股、人形机器人概念股为代表的科技股在春节前后的巨大涨幅，市场正在快速计入投资者对短期政策和产业趋势的乐观期待，市场情绪的局部高点预计已基本形成，涨幅巨大的科技股可能将会出现较大波动，从而带来短线风险。下一阶段，沪指总体可能将进入到横盘震荡，板块出现高低切换。
在后一个阶段，股指可能的横盘震荡期间，先是科技成长股内部进行高低切换，前期涨幅巨大的科技股可能会出现大幅波动，而前期涨幅较小的部分科技股会出现补涨行情。科技行情将向产业逻辑优先落地方向聚焦，大模型开源平权后，下阶段本地部署将成为企业应用的主要方式，看好本地垂直应用、国产推理算力、端侧设备更新的投资机会。此外，AI智能化终端落地加速，赋予制造业第二增长曲线，推荐智能终端、智能汽车等板块的机会。
中信建投陈果团队认为，虽美国近期经济数据持续走弱，特朗普关税贸易政策也引发市场担忧，但中国科技的突破仍引发全球投资者近期重新对中国科技股进行再估值，预计此现象未来仍将延续。目前海外投资者仍显著低配中国，可继续积极关注科技进步带来市场自发投资资金的流入。展望3月，预计两会期间市场仍将保持稳定，后续市场有望延续两会政策指引做出一定选择。若两会政策超预期，政策相关方向有望迎来较好表现；若两会整体延续前期维稳风格，科技自身产业周期表现仍将持续，产业链细分发展方向或产生轮动。
对于3月的科技股开盘而言，还有两个好消息：一是3月1日，DeepSeek在知乎上发表题为《DeepSeek-V3/R1 推理系统概览》的文章，全面揭晓V3/R1 推理系统背后的关键秘密，揭露了惊人的潜在盈利水平。文章首次披露了DeepSeek的理论成本和利润率等关键信息。二是A股收盘后，2月最后一个交易日，美股大型科技股普涨，特斯拉、英伟达涨近4%，苹果涨近2%，谷歌、Meta、亚马逊涨超1%。
造车新势力小鹏、理想、零跑和蔚来披露2月交付情况。小鹏汽车2月交付新车30453辆，同比增长570.03%；理想汽车2月交付新车26263辆，同比增长29.69%；零跑汽车2月交付量为25287辆，同比增长285.12%；蔚来公司2月交付新车13192辆，同比增长62.22%。
韩歆毅正式接任蚂蚁集团CEO。3月1日消息，蚂蚁集团前总裁韩歆毅正式接任蚂蚁集团CEO一职，官网已更新。2024年12月8日，蚂蚁集团宣布，从2025年3月1日起，蚂蚁集团总裁韩歆毅将接任蚂蚁集团CEO一职，井贤栋将专注于董事长工作。
下周大事包括中国人民政治协商会议第十四届全国委员会第三次会议于2025年3月4日在北京召开；十四届全国人大三次会议将于2025年3月5日在北京召开；2月CPI数据、PPI数据将发布；2025世界移动通信大会(MWC 2025)将于3月3日至6日在西班牙巴塞罗那举办；下周A股共有27家公司限售股陆续解禁，合计解禁12.77亿股，按2月28日收盘价计算，解禁总市值为301.05亿元；下周将有2只创业板新股申购，分别是弘景光电、恒鑫生活；创业板新股毓恬冠佳（301173）3月3日上市；港股方面，蜜雪集团3月3日上市关注度较高；Wind数据显示，下周中国人民银行公开市场将有15261亿元逆回购到期。
