互联网巨头相继梭哈AI云，AI叙事进入第二阶段，云计算超2万亿市场或可期

摘要： 进入2月底，资金博弈加剧，科技板块分化加剧，短期看算力及应用成为资金情绪分歧时的关注方向。以覆盖算力及应用龙头的云计算ETF（159890）为例，数据显示，昨日该ETF再获近300...

进入2月底，资金博弈加剧，科技板块分化加剧，短期看算力及应用成为资金情绪分歧时的关注方向。以覆盖算力及应用龙头的云计算ETF（159890）为例，数据显示，昨日该ETF再获近3000万元资金净申购买入，10日累计净申购额升至2.13亿元。

据了解，云计算产业链可以分为基础设施层、云平台服务层、应用服务层等三个主要环节。Deepseek高性价比凸显之下，云计算正支撑起大模型时代的“新基建”。通用大模型基础已经具备，下沉到各行各业、实现生产力的实质提升仍需要各个行业结合自身的专业数据及特色需求可以进一步训练、蒸馏、优化模型，在这一过程中，云计算特别是服务商起到了 “卖水人”的作用。

值得注意的是，万亿级云厂商梭哈AI云，上游需求进一步被拉动，云计算背后的算力、数据和云计算基础设施供应商有望迎来一轮大规模增长。海外方面，微软此前宣布2025年投入800亿美元建设AI智算中心，创下历史新高；上周国内大厂阿里巴巴“All in AI”：2024年四季度资本开支318亿元，远超市场预期，并宣布未来三年在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和。

业内普遍认为，随着阿里巴巴推出巨额资本开支计划，字节跳动、腾讯、百度等大厂也有望扩大资本开支，国内云计算将至少保持3 年高资本开支投入。一方面国内对于DeepSeek的广泛应用，推动了对于推理算力的巨大需求，国产AI芯片在推理侧具有性价比优势，DeepSeek有望推动国产AI芯片在推理测加速渗透。另一方面，阿里腾讯上亿级日活催化，有望进一步激发算力及应用需求。

中信建投TMT首席分析师武超则最新分析指出，2025年明确看好两个方向，国产算力“水到渠成”，AI应用“落地生根”，国产算力是今年最确定的投资方向。中国的运营商资本开支是否会因AI的变化而提前结束下行周期，这是接下来两个月需要重点观察的。就算力变化而言，武超则认为，AI算力（训练+推理）需求依然旺盛，存算一体、软件硬件算法深度融合，端侧算力值得期待、国产化加速(产业链加速迭代)。

政策方面，多地多部门通过政策支持和资金投入，大力推动云计算关键技术的研发与创新。业内分析认为，AI大模型推动云计算产业开启新一轮增长，我国市场保持较高活力。中国信通院发布的《云计算蓝皮书(2024年)》预计，2027年我国云计算市场将突破2.1万亿元。