财务造假被告倒，不敢披露年报的金力泰是一家什么样的公司？

摘要： 文/刘工昌2025年5月底，上海金融法院公开宣判原告刘某某、郑某某诉被告金力泰、袁某、罗某证券虚假陈述责任纠纷一案：被告袁某、罗某共同赔偿原告刘某某投资损失506130.96元，共...

文/刘工昌

2025年5月底，上海金融法院公开宣判原告刘某某、郑某某诉被告金力泰、袁某、罗某证券虚假陈述责任纠纷一案：被告袁某、罗某共同赔偿原告刘某某投资损失506130.96元，共同赔偿原告郑某某投资损失277406.42元。

该案是2019年修订《证券法》以来，全国首例因上市公司董监高未履行公开增持承诺引发的证券侵权纠纷案件。这一判决对股市具有示范作用。

金力泰曾在4月23日、4月28日、4月29日连续发布三份风险提示公告，强调当前经营正常且正在加快报告编制。然而此时的金力泰还深陷投资者诉讼的泥潭。

图源：AI

3月27日公告显示，金力泰新增69名自然人投资者起诉，涉案金额2325.23万元，案由为“证券虚假陈述责任纠纷”。至此，公司合计收到103名自然人以证券虚假陈述责任纠纷为由的投资者诉讼，其中2人已撤诉，其余101起案件合计涉案金额共计5272.97万元。（金力泰或陷退市危机 多方面问题待解决 新浪财经2025年4月23日）

上述101起案件中，已有2起案件开庭审理，5月判决。其余案件尚未开庭审理。

2025年5月底上海金融法院公开宣判原告刘某某、郑某某诉被告金力泰、袁某、罗某证券虚假陈述责任纠纷一案。该案是2019年修订《证券法》以来，全国首例因上市公司董监高未履行公开增持承诺引发的证券侵权纠纷案件。在该案中，上海金融法院一审判令被告袁某、罗某共同赔偿原告刘某某投资损失506130.96元，共同赔偿原告郑某某投资损失277406.42元。这一判决对股市具有示范作用。

该案的起因源于金力泰高管的增持承诺。2021年6月14日，金力泰披露了《关于总裁及控股子公司总经理增持股份计划的公告》：公司董事兼总裁袁翔先生及时任控股子公司上海金杜新材料科技有限公司董事兼总经理罗甸先生计划自本公告披露日（2021年6月15日）起6个月内增持公司股份，增持金额分别不低于1.5亿元，增持金额合计不低于3.0亿元。后来，该增持计划经过两次延期，将增持计划的履行截止日延至2022年9月30日，并承诺增持金额、增持延期截止日、为保障承诺履行拟采取的措施等事项不可撤销，不可变更。

然而，到了2022年9月30日，金力泰发布《关于公司总裁及时任控股子公司总经理增持股份计划期限届满暨实施结果的公告》显示，袁翔、罗甸二位增持主体在增持承诺期间内增持公司股份0股，增持金额0元。

就是说，金力泰的最高级别的两位老总一再向社会发出的增持3亿元的承诺完全是在说空话，很多金融消费者恰恰是听信了他们的增持承诺才动手去购买金力泰的股票，结果遭套牢血本无归。

针对上述增持未履行的事实，2022年10月20日，中国证监会上海监管局对袁翔、罗甸分别出具了《行政监管措施的决定书》。两位当事人均被上海监管局采取出具警示函的行政监管措施。

正是基于袁翔、罗甸二人未履行增持承诺的事实，刘某某、郑某某等共计103位投资者对金力泰公司及袁翔、罗甸二位高管以证券虚假陈述责任纠纷为由向上海金融法院提起司法诉讼，涉案金额超过5000万元。其中，刘某某、郑某某二人的涉案金额就超过900万元。最终法院一审判决执行金额合计为783,537.38元。

从该案一审判决执行金额来看，合计执行金额只有783,537.38元，不足涉案金额的9%。就此而论，中国的证券法规对普通投资者是多么的残酷，在这样的判决下，我们普通的投资人真的就是血本无归。但即使这样，该案的一审判决对于中国股市来说，还是具有重要意义。因为该案是全国首例因上市公司董监高未履行公开增持承诺引发的证券侵权纠纷案件，并且该案采用示范判决机制进行审理，所以该案的判决对于同类案件具有示范作用。

判决生效后，袁翔和罗甸已向两名投资者全额支付赔偿款，中国证券监督管理委员会上海监管局对袁翔和罗甸采取出具警示函的行政监管措施，深圳证券交易所对袁翔和罗甸给予公开谴责处分。

上海仁盈律师事务所主任张晏维律师表示，根据证券法及相关规定，上市公司不当行为给投资者造成损失的，受损投资者可依法索赔。凡是在2021年6月15日至2022年9月30日之间买入，或者在2020年5月1日至 2023年2月3日期间买入金力泰股票，且在2022年9月30日和2023年2月3日收盘时仍然持有金力泰股票的投资者，可通过公号“雷助吧”（雷助码：88）报名，免费参与索赔。获赔前无任何费用。①

具体的说，符合下列条件的投资者可依据以下时间段提起索赔：

‌时间段一‌：买入金力泰期间为2021年6月15日至2022年9月30日，卖出或持有至2022年9月30日后。

‌时间段二‌：买入期间为2022年4月30日至2023年2月3日，卖出或持有至2023年2月4日后‌1。（2025年05月22日 市场资讯新浪财经）

900多万的诉讼赔偿金额，最后到手才70多万，到手率不足9%，可见投资者利益在相关法律面前是多么的渺小而脆弱。但即便如此，它至少开了一个先河，投资者起诉股市股票操纵者，有了赔偿，尽管那种赔偿是那么的微不足道。

金力泰不仅仅是会玩董事长和总裁虚增的游戏，还敢虚构“黄金贸易业务”，在存货科目里塞进2.58亿元的空气。

2024年1月9日，上海证监局发布了一则行政处罚决定书，详细披露了案件的过程。

经查，金力泰在2020年5月成立了一家全资子公司“金力泰实业”。刚成立不久，就开始参与黄金贸易。其合作伙伴叫浙江运发。在浙江运发的主导下，从2020年5月开始的15个月里，金力泰实业和下游客户累计签订了41分黄金销售合同，金额超过15亿。

要知道金力泰的主业是搞汽车涂料的，哪来的黄金可卖？只能是“好伙伴”浙江弄来，一次还弄了1KG/个、Au9999的定制金条。

据查，这些交易实际上都是由浙江运发全程“安排”，经由金力泰之手，让物流、资金形成了一个看似完美的闭环。最终，这些黄金还是回道了浙江运发自己的仓库。但对金力泰来说，可不仅仅是黄金走了一圈，而是高达15亿的贸易业务由此“诞生”。

此事真正的专家当然是浙江运发，金力泰也仅从中赚取一笔资金使用费。但对外宣布的却是“资金融通业务”。而作为上市公司的金力泰并未披露参与“黄金贸易业务”的真实情况，在财务上弄虚作假，将涉案的相关黄金制品计入存货，违反了企业会计准则，虚增2021年末存货2.5亿多，占当年净资产的28%以上，导致年报数据虚假记载。

同时，金力泰将上述业务形成的购销差额计入收入，虚增2022年一季度营收1039万，占同期营收的6%以上。自然也存在虚假记载。

事件弄清后尽管金力泰及其全资子公司不是上述案件的“主谋”，但因参与了案件并从中获利，且导致财务数据虚假记载，自然难逃追责的命运。

上海证监局开出了重磅罚单：金力泰不但被责令改正，给予警告，还要罚款200万。金力泰时任管理层，也是一个不落，从董事长兼总经理袁某，副总经理严某华，董事景某法，董事、副总经理兼秘汤某，财务总监隋某媛等5人，全部被警告，并收到50万-100万的个人罚单。

令人感到意外的是，出了这么大的事，被处罚的5人，在上月21日举行的听证会上，居然都表示“不存在主观过错”，而且“尽到了勤勉义务”。

这样的辩解让人无语。上海证监局表示，在调查过程中，查看了公司公告、会议材料、合同文件、业务明细、情况说明、银行流水、询问笔录等多方证据，足以认定这5人的过错，因此，对他们的陈述申辩意见不予采纳。②

除了上述这些，金力泰还存在多项财务报假嫌疑‌

金力泰的业绩极为擅长变脸。

金力泰的财报魔术，堪称A股“化妆术”教科书。

‌虚增存货‌：2021年末，金力泰虚增存货2.58亿元，占净资产的28.32%，导致年报虚假记载‌1。

‌虚增收入‌：2022年第一季度，金力泰虚增收入1038.99万元，占当季营收的6.11%‌1。

2023年表面盈利1433万元，细看也是政府补贴扛大梁，并且应收账款占比超七成。

值得关注的是，2024年1月4日，公司收到中国证券监督管理委员会上海监管局下发的《行政处罚决定书》（沪〔2023〕61号）。经查明，金力泰存在以下违法事实：金力泰2021年年度报告存在虚假记载；2022年第一季度报告存在虚假记载。

根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据《证券法》第一百九十七条第二款的规定，上海证监局决定：一、对金力泰责令改正，给予警告，并处以二百万元罚款；二、对袁翔给予警告，并处以一百万元罚款；三、对严家华给予警告，并处以一百万元罚款；四、对景总法给予警告，并处以五十万元罚款；五、对汤洋给予警告，并处以五十万元罚款；六、对隋静媛给予警告，并处以五十万元罚款。

2024年预告的3091万元净利润，随着年报“失踪”，更令人难以置信。存货周转天数从45天暴增至90天，经营性现金流连续三年为负。

前五大客户3000万元坏账早已埋雷，却直到年报难产才引爆。③

6月10日，金力泰（证券代码：300225）公告，公司原定于2025年4月30日披露2024年年度报告和2025年第一季度报告，但因财务信息等相关重要事项未能完成核实查证程序，无法在法定期限内披露。公司股票自2025年5月6日起停牌。若停牌后两个月内仍未披露年报，股票交易将被实施退市风险警示；若被实施退市风险警示后两个月内仍未披露年报，深圳证券交易所将决定终止公司股票上市交易。

此外，金力泰因未在法定期限内披露年报，已被中国证监会立案调查。公司目前正在加速推进年报编制及审计工作，并指派专人对接审计项目组，但无法在法定期限内召开2024年年度股东大会。公司将另行披露股东大会召开时间。

④

5月5日晚间，金力泰披露，在公司2024年年度报告的编制及审计过程中，因涉及年度报告中财务信息等相关重要事项未能完成核实查证程序，需公司与相关方进行多轮协调沟通，目前相关工作仍在推进中，以上情况导致公司不能将2024年年度报告及2025年第一季度报告依次提交至审计委员会、董事会审议。因此公司无法在法定期限内(2025年4月30日)披露2024年年度报告及2025年第一季度报告。

按金力泰自己的说法是，其2024年报不能公布的原因是，财务信息等相关重要事项未能完成核实查证程序，作为上市公司，它应该知道年报不能公布的严重后果。

根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》的相关规定，金力泰股票于2025年5月6日开市起停牌。如金力泰在股票停牌后两个月内仍未披露2024年年度报告，公司股票交易将被实施退市风险警示；若公司在股票交易被实施退市风险警示之日起的两个月内仍未披露2024年年度报告，深圳证券交易所将决定终止公司股票上市交易。

天眼查资料显示，金力泰成立于1993年12月30日，注册资本48920.53万人民币，法定代表人罗甸，注册地址为上海市奉贤区楚工路139号。主营业务为涂料的研发、生产和销售。目前，公司董事长为罗甸，董秘为吴纯超，员工人数为503人，公司参股公司14家。

在业绩方面，公司2021年至2023年营业收入分别为8.58亿元、6.33亿元和7.35亿元，同比分别增长-3.05%、-26.23%和16.09%。归母净利润分别为-1.11亿元、-1.06亿元和1433.32万元，归母净利润同比增长分别为-221.22%、4.15%和113.52%。同期，公司资产负债率分别为28.79%、31.24%和34.77%。

查看金力泰2020至2023四年的经营状况，发现其基本是在往好的方向发展，盈利状况是从亏到盈，负债也不算高，怎么到了2024就不敢公布年报了呢？

其实金力泰没有正式发布2024财报，但发过预期。

2025年4月9日，金力泰发布2024年度业绩快报和2025年第一季度业绩预告，预计2024年归母净利润大幅增长，2025年一季度业绩预增。

金力泰2024年业绩快报显示，公司当年实现营业总收入7.32亿元，同比下降0.44%；归母净利润3091.06万元，同比增长115.66%。公司预计2025一季度实现归母净利润450万元至650万元，同比增长71%至147%。⑤但为何大幅盈利却不敢公开财报？

公司称盈利得益于“毛利率增长”与“成本控制优化”。但非经常性损益对公司归母净利润贡献456万元，占比近15%，主要来自政府补助（368万元）和投资分红收益（68万元）。

进入2025年，金力泰业绩延续增长态势。2025年一季度业绩预告显示，公司预计净利润450万元至650万元，同比增长71%至147%，然而扣非净利润仅220万元至255万元，同比增幅低至4%至21%，非经常性损益高达240万元至380万元，占归母净利润的比例超50%。

至此我们终于明白，金力泰盈利所谓的大幅增长，主要是建立在巨额政府补贴之上的，2025年第一季度扣除政府补贴为主的扣非净利润后仅为盈利总数的48%，也就是说，金力泰2025一季度大约52%的净利润要靠政府补贴为首的各种非生产性盈利来维持。如此自是很难让投资者对其安心。

除了政府补贴等非经营性盈利的幌子被戳破，深陷诉讼泥潭可能是其财报不能发布的更深原因。

金力泰公告，公司监事会于2025年5月22日召开第八届监事会第二十八次(临时)会议，以同意3票，反对0票，弃权0票的投票结果，审议通过《关于召开 2025 年第二次临时股东大会的议案》，于2025年7月7日召开公司2025年第二次临时股东大会。

金力泰公告截图

股东大会上，金力泰股东将通过现场投票与网络投票相结合方式，审议《关于选举第八届董事会非独立董事的议案》，具体包括选举刘锐明、刘小龙、刘雅浪、蔡兆云4人为金力泰第八届董事会非独立董事。

上述议案由金力泰股东——海南大禾企业管理有限公司(简称“海南大禾”)提出，于2025年5月16日被金力泰董事会全票否决。

金力泰董事会认为，(1)公司第一大股东海南大禾股权归属存在纠纷并正处于人民法院审理过程中，海南大禾现在提出召开临时股东大会的议案，无法确定是否为其真实股东的意思表示；(2)鉴于公司2024年年度报告披露已超过法定期限，公司董事会需集中精力协调各方资源全力推动年报的编制；(3)目前公司经营正常，当前董事会已能保障公司正常决策与运营。同时，被提名人缺乏与公司核心业务相关的行业经验，增加被提名的非独立董事缺乏必要性。

金力泰监事会则表示，鉴于公司2024年年度报告尚未披露，为保障公司董事会优先完成2024年度报告的编制与披露工作，本次临时股东大会拟定于2025年7月7日召开。

董事会提出的另外两点原因，即大股东海南大禾股权归属存纠纷、被提名人缺乏核心业务经验，金力泰监事会并未直接回应，仅表示“本次临时股东大会议案涉及增选4名董事，可能对公司的治理结构产生影响”。

此外，根据《公司法》第一百一十三条规定：“股东会应当每年召开一次年会。有下列情形之一的，应当在两个月内召开临时股东会会议：(三)单独或者合计持有公司百分之十以上股份的股东请求时”。⑥

目前人们最关注的是深陷诉讼与造假泥潭的金力泰会被退市吗，还能存活吗。

金力泰（股票代码：300225）目前因财务造假、信息披露违规等问题陷入诉讼和监管调查，其是否会被退市以及能否存活取决于多重因素。首先是财务造假、投资人起诉与行政处罚。若证监会最终认定金力泰存在系统性财务造假（如虚增利润、重大虚假记载），且金额重大，可能触发《创业板股票上市规则》的强制退市条款（如“重大违法强制退市”）。同时其面临101人的庞大诉讼也将从财力与精力上进一步对其全方位施压。

其次是连续亏损与财务指标。创业板公司若连续三年净利润为负（扣非前后孰低），或净资产为负，可能被实施退市风险警示（*ST）。金力泰2020-2022年已连续亏损，2023年扭亏存疑，2024不敢公布，退市风险将显著上升。

再次是诉讼赔偿与资金链压力。投资者索赔诉讼可能导致巨额赔偿，进一步恶化现金流。若公司无法偿付债务或维持运营，可能引发破产重整甚至清算。

再次是监管态度与整改效果。若公司能积极配合监管、完成整改（如更换管理层、纠正财务问题），可能暂缓退市。但若造假情节恶劣或拒不整改，退市概率大增。

存续可能：若公司能快速解决债务问题、恢复主营业务盈利能力，或借助外部力量重组，仍有一线希望，但时间窗口有限。

不管怎么说，金力泰在面临财务造假、高层虚假增持承诺、庞大的投资者股市索赔、拒不公布年报等多项大事压力下，能否顶住，就的看其造化了。

在上述所有事件中，也许投资者索赔获得法律支持，是最具现实意义的了，尽管法院判决所得远不及投资者投资所付，但这一举动的象征意义远大于现实意义，它标志着在股市上一直忍声吞气，任人宰割的投资者终于有可能借助法律的武器为自己讨回公道。

[引用]

①（汇洲智能主力净流入186.24万元，正被调查受损股民可报名索赔 2025-06-16 雷达财经雷助吧出品 文|林宜采）

②（777根金条发货给自己！一场15亿虚假贸易案牵出金力泰 锐度财经2024-01-10 ）

③（当头一棒！业绩大增，公司发退市警示，20cm一字跌停，股民气哭了 子琛说事儿2025-04-24 ）

④(金力泰因年报编制仍在推进中，公司还面临股民索赔 雷达财经2025-06-11 文 冯秀语 )

⑤（财报无法按期披露 金力泰一字跌停 2025年04月25日 　　【深圳商报讯】（记者钟国斌））

⑥（内斗？金力泰监事会自行召集股东大会，董事会曾全票否决 中新经纬5月23日电 (熊思怡)）